Google käännös Venäjän taloudentilasta. Erittäin mielenkiintoista tekstiä, joka varsin luettava.
Miten Venäjä menetti taloudellisen vakauden
Mitä odottaa ihmiskunnan tulevaisuudessa? Uhanalaiset jos hän sotien ja kriisien? Tai päinvastoin, planeetta tulee enemmän hyvin hoidettu? Voiko Venäjä pystyä sopimaan uuteen ympäristöön tai kulkea omaa tietään? "Rosbalt" julkaisee edelleen artikkelisarja , "Emme tiedä maailmaamme" .
2014 oli toinen vuosi Venäjälle, jota voidaan kutsua lopun alkua makrotaloudellisen vakauden. Kunnes keskikesällä olosuhteissa talouteen pysyi enemmän tai vähemmän sisällä tavallista kurssin asioita. Mutta syksyllä hajosi.
Rupla kuin peili taloudelliseen epävakauteen
Kaikki alkoi ruplan devalvoituminen suhteessa euroon dollarin. Kesäkuussa Yhdysvaltain dollari nopeudella Venäjän keskuspankki laski tasolle 33,6, ja 15. marraskuuta se oli sen arvoista 47,4 ruplaa (1,4 kertaa). Samanlainen kuva euro: C 45,8 korko saavutti 59,3 ruplaa, eli toisin sanoen, 1 euro marraskuun puolivälissä, meidän on kiinnitettävä 1,3 kertaa enemmän ruplaa.
Saat keski-asukkaat monissa kaupungeissa Venäjällä se oli todellinen shokki. Alkoi alentua heidän ruplatalletukset, varat (mökit, huoneistot), palkka, mutta lisäsi kustannuksia huolto valuuttalainoja, ja ulkomaanmatkat ovat, jos ei ole ylellisyyttä, niin vaikea haaste perheen budjetin. Ahead - Hyödykkeiden hintojen nousu, joka määrittää nykyaikaisen elämäntavan monille venäläisille (matkapuhelimista ja tietokoneet autoja).
Mikä hätänä? Koska rupla riippuu asioiden tilasta koko talouden, on tarpeen, ensinnäkin, kiinnittää huomiota seuraavista syistä.
Ensinnäkin öljyn hinta maailmanmarkkinoilla. Kesäkuussa se oli 114 dollaria barrelilta, ja marraskuun 21 iltapäivällä oli arvoltaan hieman yli 80 dollaria barrelilta. Syksy on aivan verrattavissa tappioita ruplan. Ekonomistit haluavat puhua tässä tapauksessa tilastollisesti merkittävää suhdetta: öljyn hinta alle - rupla halvempaa.
Toiseksi vaikutus taloudellisia seuraamuksia. Tapa ulkomaisille markkinoille Venäjän lainanottajille todella suljettu, pääoma pakenee maasta. Nyt ja puheenjohtaja keskuspankin Venäjän federaation Elvira Nabiullina arvioi pääoman ulosvirtaus kuluvan vuoden 128000000000dollaria. Aikaisemmin vain riippumattomia asiantuntijoita sallittu itse tällaisia arvioita. On selvää, että ulkomaisten sijoittajien ei tulisi odottaa, ja tulva ulkomaisen valuutan maahan vähenee jyrkästi. Ja kysyntä on: suuret yritykset joutuvat maksamaan lainaa ulkomaan markkinoilla, maahantuojat - ostaa tavaroita ja julkinen - säästää tuloistaan inflaatiota. Koska pula valuutta sen vapaiden markkinoiden reagoi kuin mitään muuta: rupla heikkenee, euro ja dollari kallistua.
Kolmanneksi rooli päättyminen politiikka määrällinen keventäminen Yhdysvalloissa, jossa säilyttämiseksi talouskasvun ja työllisyyden Fed suoritettu dollari interventioita, ostaa arvopapereita. Seurauksena dollarin maailman valuuttamarkkinoilla särmikäs korkeampi euroa vastaan, jos takaisin elokuussa euro oli 1,33 dollaria, nyt enintään 1,25 dollaria. Tämä selittää nopean kasvun dollari ja Venäjän markkinoille.
Neljänneksi, meidän on kiinnitettävä huomiota epäjohdonmukainen politiikka keskuspankin Venäjä. Valuuttamarkkinat puuttuminen lokakuu 2014 oli 29300000000 dollaria. Erityisen aktiivisia olivat askeleen lopussa kuukauden, kun 6 päivää tukea rupla kului noin 16 miljardia dollari. Kuitenkin rupla jatkoi romahtamaan. Epäjohdonmukaisuus asia on, että samalla tarjota aktiivisemmin rupla pankeille (tuki pankkijärjestelmän). Luonnollisesti liikepankkien järkevä aineet heti heitti ruplaa valuuttamarkkinoilla. Ja edes kerran keskuspankin koronnosto 1,5 prosenttiyksikköä (9,5%) ei auttanut. Tämän seurauksena marraskuun alussa keskuspankin Venäjän federaation oli uhattuna olevan tilanteessa, jossa valuuttavaranto on käytetty, ja tilanne ei ole parantunut. Siksi valuuttainterventioista pian lakkasi (edellyttää mahdollisuutta uusiminen), ja se oli ilmoittanut, että vapaa valuuttakurssi. Muista, että keskuspankki suunniteltu "antaa mennä" ruplan vain 2015, mutta, kuten he sanovat, elämä on tehty.
Samalla vuoksi ratkaisevan askeleen ehdollinen "liberaalit" ovat voittaneet (ainakin väliaikaisesti) kannattajien peg ja muita hallinnollisia toimenpiteitä säännellään valuuttamarkkinoilla. Käännyttyään vanhan politiikan heikentäisi luottamusta paitsi keskuspankin, mutta myös koko rahajärjestelmän Venäjän. Muuten, suunnilleen sama henki puhui äskettäin APEC: n huippukokouksen Pekingissä ja presidentti Venäjän federaation.
Mitkä ovat seuraukset terävä ruplan heikentyminen? Ensinnäkin, se on mahdollista ja tarpeellista puhua vaikutus siirron devalvaation inflaatioon. Maan riippuvuus tuonnista on erittäin korkea. Ei ole mikään salaisuus, että Venäjän taloudelliset siteet ulkomaailmaan on järjestetty mukaan järjestelmään: annamme heille öljyä ja kaasua, ne antavat meille kaiken muun.
Sitten on syytä huomata, että heikko rupla hylkii ulkomaisia sijoittajia. Esimerkiksi jos haluat lopettaa jakamisen Kiinan hankkeesta rakentaa uusi metrolinja Moskovassa. Se, että Moskovan viranomaiset olivat suunnitelleet tehdä laskelmia hankkeen ruplaa, ja Kiinan - muussa valuutassa. Tilanne on samanlainen suuret toimiluvan hankkeen rakentamiseen M-11 Moskovasta Pietariin ulkomaisten osallistujien. Kun ruplan arvo on säilynyt ennallaan tai jopa muutoksia ennakoitavalla tavalla, tällaisia ongelmia ei synny. On kuitenkin hyvin vaikea arvioida, "mitä tapahtuu ruplan?".
Tältä osin muistaa lukuisia lausuntoja Venäjän virkamiehille, että "rupla pohja" (jälkeen merkittävä pudotus korko) tai että "tasapaino korko" Ruplan on paljon suurempi kuin se todellisuudessa on. Esimerkiksi johtaja keskuspankin mukaan ruplan "hyvät mahdollisuudet vahvistaa" ilman ulkoisia ilmiöitä. Mielenkiintoista vain tiedä, mitä "potentiaalia" puute näiden hyvin "ulkoisia tapahtumia"?
Kaikki tällaiset lausunnot eivät johdu vain vaatii virkamiehet ovat optimistisia, mutta mitä voidaan kutsua illuusion tasapainon. Taloustieteilijät logiikka on seuraava ketju: rupla heikkeni vähentää tuontia, ja seurauksena kauppataseen ylijäämä kasvaa, mikä kohdista menetys maksutaseen pääomapaon. On tarpeen vain huomatakseen, että tasapaino piste, tai toisin sanoen, "löytää" rupla, jonka se antaa.
Itse devalvaatio-odotukset, lisääntynyt inflaatiopaineiden muodossa sisäinen syyt epävakauden ruplan. Kehittää malli käyttäytymistä: sai ruplaa - meni valuuttaan. Jos hän voittaa (ja kaikki viittaa siihen, että on täysin mahdollista), paine ruplan ei heikennä. Kotitalouksien tasolla, se on yksinkertainen ja selkeä: inflaatio pakottaa hallituksen jotenkin indeksoitu tulot, paljon se välittömästi saatuaan muunnetaan valuutan siten rupla heikkeni, synnyttää uuden kierroksen inflaatio. Tässä kumulatiivinen vaikutus voi voimistua. Ja jos se toimii, niin hakata se on silti mahdollista "hipelöidä pohjaan." Kytke Puolan satiirikko Jerzy Letsu: "Kun olemme päättäneet, että saavuttanut pohjan, pohja kolhi."
Tarina talousarvio
Liittovaltion talousarvioon toimitetaan toinen 18 syyskuu täynnä vähemmän tuloja, kuinka paljon optimismia. Se rakennettiin pohjalta makrotalouden ennusteen, jonka mukaan vuosina 2015-2017 odotetaan elpyvän korkeampaa talouskasvun odotetaan hidastuvan, kun vuonna 2014. Niinpä BKT: n kasvu kuluvana vuonna se oli noin 0,5%, kiihtyi 1,2% vuonna 2015, ja sen jälkeen - ja 3% vuonna 2017. Liittovaltion budjetin menot muovailla "verotuksen sääntö" pohjalta, joka perusöljyn hinta on $ 96 / bbl. Loppuun mennessä 2014, inflaation odotetaan nousevan 7,5% (vs. 6,5% vuonna 2013), vuonna 2015 se olisi vähennettävä 5,5%, ja vuoteen 2017 mennessä - jopa 4%. Öljyn hinta marraskuu 2014 edellä mainitun. On arvioitu, että öljyn hinta laski 1 dollari johtaa menetys 1700000000 dollaria liittovaltion budjetin vuositasolle. Vaikka siis oletamme ole huonoin vaihtoehto, öljyn hinta keskimäärin 2015 on 80 dollaria, sitten voimme puhua menetys noin 27 miljardia dollari.
Samaan aikaa virallista talousarvion toteuttamisesta ei tarvitse dollaria ja ruplaa. Siksi puristus voidaan kompensoida dollarin suorat virtaamaan enemmän ruplaa tapauksessa edelleen poistot. Lisäksi tulojen vaje johtuu liian optimistinen ennuste talouskasvun voidaan kattaa samalla tavalla. Johtaja Institute for Strategic Analysis FBK Igor Nikolaev mielestä noin 2000000000000 ruplaa. vajaus treasury koska öljyn ja heikko kasvu (vuonna 2015 se olettaa nollakasvu) voidaan peittää hinta dollarin 50 ruplaa.
Inflaatio ensi vuonna sen ennustetaan 12% sijasta 5,5%. Tämä seikka voi hyödyttävän tasapainoisen budjetin, jos ei ole indeksoitu menoja. Tyypillisesti valtiovarainministeriö on kiinnostunut vähätellä sen ennuste inflaation jälkeen prosessissa talousarvion toteuttamisesta, koska maasta on lisätuloja. Toinen asia, joka täyttää budjetin rupla nesteytetty Stream: hankkia näitä ruplaa on vähemmän kuin ennen. Kaikki hankkeet ja hankinnat, joihin ne ohjataan kasvamaan arvoa. Ja tuskin pystyä pitämään julkisen sektorin palkkoja kaksinumeroista inflaatio puitteissa vanhan lukuja. Siksi on hyvin todennäköistä, että suunnitellulla tasolla vain 0,6% suhteessa BKT: hen on suurempi.
Tulevaisuuden Troubles
Jotkut puhuvat "läpäisemättömyydestä tulevaisuudessa." Ja tämä on todellakin kyse. Kuitenkin tietoinen "Black Swan" (niin sanottu elämä muuttuu radikaalisti odottamattomia tapahtumia), on kohtuullista sanoa, että on tuskin syytä ilmaista optimismia tulevaisuuden tilasta Venäjän makrotalouden indikaattorit. Onhan jopa keskuspankki ennustaa, mitä tapahtuu, jos öljyn hinnan laskun 60 dollaria. Aiemmin jo pelkästään sellainen yritys nähtäisiin osoitus hulluutta.
Tärkeintä on, että Venäjä on menettänyt arvokkain asia - luottamus kansainvälisen yhteisön. Sitä ei enää pidetä paikka investoijille, jopa riskialtista. Onhan riski - se on enemmän tai vähemmän tietty todennäköisyys, mutta ei epävarmuutta. Ja Venäjän tapauksessa on mahdotonta laskea.
Maa näyttää valmistautuu sotaan. Talous Observer-lehden "New Times" Boris Grozovsky toteaa, että jos vuonna 2011-12, puolustusmenot osuus 14% menoista on liittovaltion budjetin, niin vuonna 2015 ne ovat jo oli 21,2%. Samalla osuus koulutusmenot laski 5,1% vuonna 2011 4% vuonna 2015, ja vielä enemmän terveydenhuollon - 4,6%: sta 2,7% samana aikana. Ja ne muuttuvat paitsi suhteellisesti vaan myös absoluuttisesti: ensimmäinen - 5,9%, toinen - 22,9%. Pohjimmiltaan Venäjän budjetti saa sodanajan.
Venäläiset elänyt liian hyvin. Vuonna 2013 keskipalkka oli 942 dollaria kuukaudessa. Tämä - huippu vuosien varrella. Vuonna 2014 se alkoi vähentyä. Ja luulen, tänä vuonna se ei lopu. Asiantuntijat ovat toistuvasti huomauttaneet, että on olemassa kuilu kasvun palkkojen ja tuottavuuden. Kuitenkin öljyn ja kaasun vuokrat saa työskennellä huonosti, ja elää hyvin. Varsinkin suurissa kaupungeissa, joissa palkat ovat tavoittamassa Länsi-Euroopan tasolla. Ja vaikka koko maassa, osuus väestöstä tuloja $ 25 50 dollaria päivässä (PPP) kasvoi vuosina 2010-2012 11,9%: sta 15,1%.
Nyt on aika maksaa laskut. Öljyn ja kaasun vuokrat cringes geopoliittiset tavoitteet kasvavat, ja kuilu voidaan kattaa vain uhrin muodossa kuuluvien tulojen ja elintason yleensä. Tämä makroshok vielä edessä.
Andrew Zaostrovtsev professori Higher School of Economics
http://www.rosbalt.ru/blogs/2014/11/22/1340105.html
